全球信贷市场目前正处于19年以来最火热的状态 ，以高评级公司债券和高收益率公司债（垃圾债）为核心。全球企业债务的收益溢价（信用利差的一种表现形式）已经收窄至103个基点 ，这是自2007年6月以来的最低水平 。这一现象通常出现在强劲的经济增长前景以及类似“互联网时代”的科技大变革背景之下 。
然而，随着企业发债规模，尤其是甲骨文 、微软以及Meta这样的科技公司发债规模愈发庞大且可能创历史纪录 ，可能推动信用利差大幅走阔。资金管理者们不希望错过公司债配置机遇 ，但他们也必须接受在面临日益增加的潜在风险背景之下，获得的潜在回报以及风险补偿已经变得更少。
全球企业债务收益溢价 时间 全球企业债务收益溢价（基点） 2007年6月 103 当前 103“在风险市场中 ，‘掉以轻心’应该是目前最令人恐惧的词汇 。 ”Aberdeen投资公司的固定收益投资总监Luke Hickmore表示 。“你所能做的就是不要过于押注高风险信用债领域。 ”
目前 ，许多资金管理者仍然继续加入这波上涨，部分原因是市场预期美联储和其他一些央行将继续降息步伐 。此类宽松政策环境可能有助于全球经济应对美国总统唐纳德·特朗普持续发起的关税威胁 。本周早些时候 ，世界银行将全球实际GDP的增长预期上调至2.6% ，凸显出世行看好AI热潮强化全球经济增长韧性以及美国经济在特朗普政府“大而美法案”推动下的软着陆前景。
在央行系统内，政策制定者们必须平衡维持这一增长势头与防止通货膨胀再次加速的努力 。由于美国司法部正在对美联储主席杰罗姆·鲍威尔展开调查 ，这一棘手的平衡问题彻底进入了公众视野 。
投资者们所要求持有垃圾债券的额外收益率指标已经降至近二十年来的最低点 ，反映出市场对于经济增长前景愈发乐观以及对于高收益率公司债的违约预期持续降温。
全球科技公司债券发行规模 地区 2025年债券发行规模（亿美元） 美国 3418 欧洲 491 亚洲 330 全球总计 4283据Dealogic数据显示，截至2025年12月第一周 ，全球科技公司在2025年已发行了创纪录的4283亿美元债券 。其中美国公司债券发行规模高达3418亿美元 ，欧洲和亚洲科技公司则分别发行了491亿美元和330亿美元，这三大市场的发债规模均来到历史高位 。
根据机构汇编的数据，今年1月上半年 ，全球企业发行了大约4350亿美元的债券 ，成功创下该期间的新历史纪录，比去年同期多出三分之一。
高盛集团周四通过史上最大规模的投资级债券发行 ，筹集了160亿美元 ，这是华尔街银行历史上最大规模的债务发行量，因此不少分析师预计2026年将成为债券发行规模创纪录的一年 。
若信贷利差突然间大幅走阔 ，可能导致股票市场步入回调轨迹 。自10月末“AI泡沫论调”席卷全球金融市场 ，加之自2025年下半年以来Meta 、亚马逊以及甲骨文在内的美国科技巨头们大举借贷发债狂潮以及私人信贷市场显露出的恐慌情绪与流动性压力迹象，正在吓退向全球最高评级企业放贷的债券市场资金流 ，这一趋势可能大幅推高融资成本进而大幅打击全球企业盈利 ，并为本就紧张不安的信贷市场增添新的抛售压力。
