当前石油市场正遭遇一次剧烈的情绪转变，由于伊朗的抗议活动可能导致供应中断 ，市场参与者大规模购买看涨期权以对冲价格飙升的风险
，这与年初市场对供应过剩的悲观预期形成了鲜明对比 。

根据彭博社的报道，本周一布伦特原油的看涨期权交易量达到了单日历史最高点 ，超过556,000份合约被交易
。这一记录紧随上周五交易量的激增
，显示出市场对伊朗——欧佩克第四大产油国——供应风险的高度警觉。

隐含波动率和看涨期权的溢价自上周末以来持续上升，目前已达到自去年6月美国和以色列对伊朗进行轰炸以来的最高水平 。这迫使之前看空供应过剩的投资者紧急平仓 ，导致布伦特原油期货自上周三以来上涨超过6%
。

值得注意的是
，市场情绪的这种转变非常突然。就在本月初，委内瑞拉产量的复苏还在加剧全球供应过剩的悲观预期 ，而现在地缘政治风险已成为市场的主要焦点 。

本周一的期权交易主要以大规模价差交易为主
，这些交易为投资者提供了一种相对低成本的方式来押注价格的突然上涨
。根据洲际交易所欧洲期货交易所的初步数据，4月74美元/78美元和90美元/100美元的价差合约各有相当于4000万桶的交易量在单笔交易中完成 ，这在石油期权市场中属于超大规模交易。

上周五收盘前也出现了大规模看涨价差交易的迹象
，包括相当于5000万桶的5月74美元/78美元价差合约，为本周一的爆炸性交易量奠定了基础 。

这些价差策略使交易员能够以较低的成本对冲从军事行动升级到伊朗石油工人抗议导致的供应中断等一系列可能的结果。

布伦特原油第二个月期权的“偏斜 ”指标自上周中以来已转向有利于看涨期权 ，这一指标衡量的是对冲价格上涨相对于价格下跌的成本差异
。这种市场状况相对罕见
，通常只在地缘政治压力时期出现。

咨询公司Energy Aspects在其报告中指出，近几周交易商的多头伽马敞口一直在限制价格波动 。然而上周期权市场出现了重大仓位转变 ，大量看涨期权买盘使交易商处于空头伽马状态
，消除了对波动率的抑制作用
。

尽管德黑兰周一声称已平息抗议活动，但动荡似乎仍在继续。据央视新闻报道 ，总台记者当地时间1月10日获悉，据多位知情美国官员透露
，美国总统特朗普近日听取了关于对伊朗进行军事打击方案的简报，正在认真考虑是否对伊朗发动打击 。

由于美国的回应仍不确定 ，期权为交易员提供了灵活的对冲工具
，以应对从军事升级到供应中断的各种可能情景
。这种市场动态凸显了石油交易员在面对快速变化的地缘政治风险时，正从年初的看空立场迅速转向防御性布局。