欧洲央行降息以稳定通胀目标

欧洲央行首席经济学家Philip Lane近日表示，该行最近的降息措施将有助于通胀率重返2%的目标水平。Lane指出 ，降息将确保未来18个月预期中的通胀下行偏离是暂时的
，不会转变为长期偏离通胀目标的局面，同时有助于消除外界对欧洲央行反应机制的不确定性 。

欧洲央行在上周四降息25个基点 ，将存款机制利率下调至2%
。该行声明中提到
，当前通胀率已接近管理委员会设定的2%中期目标水平。声明特别提及，特朗普政府实施的贸易保护主义政策正对欧洲企业投资和出口造成短期压力 ，尽管各国政府增加的国防及基建投资或将在中长期为经济增长提供支撑 。

本月早些时候公布的数据显示
，欧元区5月通胀率超预期下降至1.9%，为8个月来首次跌破2% ，低于欧洲央行的2%政策目标和经济学家预期的2%
，也低于前值2.2%
。统计数据显示，剔除能源
、食品、烟草和酒类的核心通胀率从4月的2.7%降至5月的2.3% ，备受关注的服务业通胀也显著降温，从上个月的4%降至3.2%。

在面临关税冲击的背景下
，欧元区5月通胀率不及预期令人们担心欧元区未来通胀是否会显著低于2% 。与美联储官员担忧关税导致物价上涨相反，欧洲央行官员关注的是贸易战压制通胀的影响 ，因为关税将抑制欧洲商品出口
，同时欧元兑美元汇率上升 、油价因全球经济增速放缓而走弱，都是欧洲通胀可能持续走低的原因
。

PGIM固定收益公司的欧洲首席经济学家Katharine Neiss指出 ，欧洲央行正从应对高通胀转向充满不确定性的新阶段
，这种不确定性堪比新冠疫情和俄乌战争，这意味着欧洲央行必须警惕通胀率在2%目标上下波动的双重风险。

月份 通胀率 (%) 核心通胀率 (%) 服务业通胀率 (%) 4月 2.2 2.7 4 5月 1.9 2.3 3.2